近期美国油气价格双双反弹,预计2014 年美国油服市场景气度回升.
尽管美联储月度资产购买额度将缩减至100亿美元,但基于美国就业等经济数据好转,近日原油的资源属性表现强于金融属性,需求带动下WTI原油价格反弹至100美元/桶;此外美国天然气市场经历近两年低迷后,Henry Hub天然气价格从底部2美元/mBTU持续反弹至4.5美元/mBTU,我们判断美国页岩气资源公司盈利能力以及美国油服市场景气度回升,11-12月数据显示美国水平井活跃钻井数量显著增加。
LNG 环保性替代经济性成为LNG 产业发展的主导力量,重新看好LNG 设备发展前景.
近期雾霾天气覆盖全国40多个中大城市,车用天然气的应用是空气污染的解决方式之一,尽管天然气价格上涨后影响到LNG重卡的采购意愿,但包括广州、重庆、达州、合肥、浙江丽水等地区陆续推出LNG加气站的中长期建设规划,环保性取代经济性弥补经济性正成为LNG产业发展的主导力量,LNG设备发展前景乐观,福田汽车与联合卡车2014年LNG重卡合计销量计划同比翻番。我们继续强烈推荐富瑞特装。
可燃冰勘探获突破,油服行业长期受益.
12月17日,国土资源部召开2013年海域天然气水合物勘探成果新闻发布会,宣布我国珠江口盆地东部海域首次探获高纯度新类型天然气水合物。全球可燃冰储量丰富,未来有望主导国际能源供给,但目前各国对可燃冰的赋存条件、形成机理和分布特征的研究,以及更进一步的经济性开采技术尚未成熟,按计划中国2030年才进入商业化开采阶段。目前可燃冰主要为油服板块带来主题投资机会,A股上市公司中,重点关注受益可燃冰海上钻井服务和随钻测井服务的中海油服、海油工程,关注受益可燃冰完井服务和生产、储运环节的杰瑞股份、恒泰艾普、惠博普、富瑞特装。
维持油服板块“强于大市”投资评级.
我们继续推荐油服板块,市场化、页岩气主题等长期投资逻辑不变,短期关注LNG装备市场、美国油服市场景气度回升,重点推荐专注于地质、油藏领域及行业龙头企业。A股上市公司中,维持杰瑞股份(002353)、恒泰艾普(300157)、富瑞特装(300228)等的“强烈推荐”评级,维持中海油服(601808)、吉艾科技(300309)“推荐”评级;H股上市公司中,重点关注在钻井工具和完井工具实现自制的百勤油服(2178)。
风险因素:市场流动性紧缺压制油服板块整体估值下移;国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓;增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。