天然气产量增速恢复至10%,增长来自非常规.
2013年全国天然气表观消费量1692亿立方米,同比增长12.9%,与之相应的天然气产量1210亿立方米,同比增长9.8%,其中,常规天然气产量1178亿立方米(包括致密气300多亿方),非常规天然气产量32亿方(包括页岩气2亿立方米,煤层气30亿立方米),页岩气、致密气、煤层气产量合计占到全国天然气产量1/3左右。国土资源部预计到2030年我国油气产量翻番达7亿吨,非常规油气产量占油气总产量的1/3,比重逐步加大。
油企加大页岩气开发力度,页岩气油服市场持续升温.
继中石化拟加大2014年涪陵地区页岩气水平井钻完井进度,中石油今年拟在宜宾珙县新钻探页岩气井30口,新增投资15亿元,相当于之前中石油在当地页岩气所有投资额度的两倍。按此进度,65亿方产量规划目标有望在2015年得以实现。2015年后,页岩气拉动油服市场增长及推动油服市场化的效果将更见显著。
行业调研情况表明,2014年中石化涪陵地区页岩气完井服务市场中,约有40%外包给民营油服企业,市场化程度高于现有国内油服市场。
中海油14 年资本支出仍将高增长,中海油服资本支出维持高位.
中海油公布2014年资本支出预计达到1050-1200亿元(尼克森约占19%),同比增长16%-33%,继续维持高增长态势,国内海上油服市场维持高景气度。中海油服相继公布2014年资本支出70-80亿元,维持2013年的高位水平,主要用于用于4座自升式、2座半潜式平台等装备的建造和购置,产能持续扩张,深水作业能力加强。
国际油服财报启示:国际化、技术投入、油藏实力是油服企业成长的主要推动力.
斯伦贝谢、哈利伯顿、贝克休斯2013年全年收入分别为453、294和224亿美元,同比增长8.5%、3.2%和4.7%,净利润分别为68、31和12亿美元,同比增长22.6%、-24.5%、-13.3%,斯伦贝谢再次展现了油服行业领先企业的实力,其国际化程度、技术研发投入及油藏服务竞争力方面都优于其他国际油服公司。
维持油服板块“强于大市”投资评级.
市场化、页岩气主题等长期投资逻辑不变,重点推荐专注于地质、油藏领域的特色企业及行业龙头。A股上市公司中,维持恒泰艾普(300157)、杰瑞股份(002353)、富瑞特装(300228)“强烈推荐”评级,维持中海油服(601808)、吉艾科技(300309)、惠博普(002554)“推荐”评级。
风险因素:市场流动性紧缺压制油服板块整体估值;国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓;增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。